中化新網(wǎng)訊 近日，在西安召開的2024全國石油化工行業(yè)經(jīng)濟形勢分析會第二分論壇——原油及成品油市場形勢研討會上，業(yè)內(nèi)人士認為，期貨作為企業(yè)對沖風險的管理工具，在為企業(yè)提供參考的同時，能夠有效幫助石化行業(yè)平穩(wěn)運行，幫助行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。

　　“近年來，隨著我國石化行業(yè)發(fā)展，原油產(chǎn)量增速由負轉(zhuǎn)正，2023年產(chǎn)量為2.08億噸；煉油產(chǎn)能也快速增長，已成為世界第一，2023年我國成品油產(chǎn)量超4億噸。但我國能化市場目前仍存在較多挑戰(zhàn)。一是我國原油對外依存度多年來一直在70%以上，能源安全要高度重視。二是能源轉(zhuǎn)型不容忽視。三是結(jié)構(gòu)性矛盾不容忽視。”中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會黨委副書記、副會長傅向升介紹說。

　　傅向升認為，石化行業(yè)不僅要著力增加原油的產(chǎn)能和產(chǎn)量，保障國內(nèi)市場供應和國家能源安全。還要建立儲備機制，持續(xù)推進“減油增化”和“減油增特”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　上期所黨委委員、副總經(jīng)理陸豐表示，截至目前，上期所和上期能源已圍繞能源化工、金屬和航運等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域，上市了23個期貨和9個期權(quán)，包含原油、高低硫燃料油、瀝青、合成橡膠等多個能化品種。其中，原油期貨作為我國首個對外開放的期貨品種，上市6年來，經(jīng)受住了“負油價”、俄烏沖突、巴以沖突等引發(fā)的極端行情的考驗，市場運行穩(wěn)健、規(guī)模穩(wěn)步提升、影響力持續(xù)擴大，有效反映了亞洲供需情況，具備成為亞太地區(qū)基準原油價格的基本條件。

　　據(jù)悉，經(jīng)過多年發(fā)展，上海原油期貨價格不僅包含了中東原油到中國到岸價的價格基準，還在一定程度上能體現(xiàn)運費價格變動及我國原油庫存的變動情況。此外，隨著市場不斷發(fā)展，上海原油期貨價格的含義也在發(fā)生變化，逐步由到岸價發(fā)展成反映中國沿海保稅區(qū)內(nèi)集散地價格。越來越多的企業(yè)選擇利用原油期貨進行風險管理，例如部分煉廠已將期貨融入自身經(jīng)營，借助上海原油期貨的價格信號，提升企業(yè)精細化管理水平。

　　據(jù)統(tǒng)計，近三年上海原油期貨價格與國內(nèi)成品油批發(fā)價的相關(guān)性在0.91以上，還有部分企業(yè)會利用原油期貨管理成品油貿(mào)易中的價格風險，或鎖定成品油批發(fā)零售價差。

　　對此，一德期貨總經(jīng)理助理佘建躍表示，原油作為石化產(chǎn)業(yè)中最重要的源頭產(chǎn)品，石化產(chǎn)業(yè)鏈上的所有產(chǎn)品價格在一定程度上都與其價格存在一定的相關(guān)性。正因如此，在市場缺乏特定的期貨期權(quán)品種時，相關(guān)企業(yè)也可通過原油期貨進行相關(guān)性套?；蚱渌L險對沖操作。

　　具體到操作上，佘建躍建議，相關(guān)下游企業(yè)需要重點關(guān)注裂解價差。在原油產(chǎn)業(yè)鏈上，煉油廠的利潤直接與精煉產(chǎn)品(汽油和餾分產(chǎn)品，包括柴油和航空燃料)價格和原油價格之間的利差或差價掛鉤，這種價差關(guān)系被稱為裂解價差，不僅可以體現(xiàn)煉油商的煉油利潤，理論上還可反映原油需求情況。