近期，由于純堿擴(kuò)能不及預(yù)期，從11月上旬開始純堿市場進(jìn)入快速上行通道，價(jià)格強(qiáng)勢上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，全國輕堿主流自提均價(jià)2889元(噸價(jià)，下同)，環(huán)比上漲43.8%。

　　“目前純堿廠家整體庫存水平不高，訂單充足，部分廠家仍控制接單；下游需求平穩(wěn)，終端用戶以剛需采購為主，預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)純堿市場或以高位整理為主。”卓創(chuàng)資訊分析師鄧秋宇說。

　　現(xiàn)貨偏緊

　　11月份以來，由于青海堿廠環(huán)保檢查消息發(fā)酵，導(dǎo)致純堿企業(yè)開工率降低且持續(xù)時(shí)間長，疊加個(gè)別企業(yè)裝置短期降負(fù)或停車等因素影響，純堿市場貨源偏緊，庫存下降明顯。

　　“隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，11月純堿企業(yè)產(chǎn)能利用率85.83%，環(huán)比下跌2.98%；純堿產(chǎn)量286.36萬噸，環(huán)比減少19.82萬噸，跌幅為6.47%?！甭”娰Y訊分析師李夢(mèng)潔說。

　　截至12月7日，中鹽青海昆侖堿業(yè)有限公司150萬噸/年、中鹽青海發(fā)投堿業(yè)有限公司140萬噸/年純堿裝置降負(fù)運(yùn)行；陜西興化集團(tuán)有限責(zé)任公司30萬噸/年純堿裝置停車檢修。雖然河南金大地化工有限公司三期純堿裝置檢修結(jié)束后重啟，內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興能源股份有限公司阿拉善純堿項(xiàng)目第三條100萬噸/年生產(chǎn)線開始投料，但因達(dá)產(chǎn)時(shí)間尚無法預(yù)計(jì)，短期內(nèi)對(duì)市場供應(yīng)缺口的彌補(bǔ)作用不大。

　　“截至12月7日，周內(nèi)純堿廠總庫存量達(dá)36.7萬噸，環(huán)比減少1.35萬噸，跌幅達(dá)3.55%。目前輕質(zhì)純堿庫存維持在10～20天不等，有些企業(yè)庫存低，僅在一周左右?！甭”娰Y訊周報(bào)分析師孫雪霏說。

　　需求穩(wěn)定

　　純堿是浮法玻璃生產(chǎn)重要的原材料。據(jù)隆眾資訊介紹，2023年浮法玻璃在純堿的消費(fèi)占比達(dá)42.25%。截至12月7日，國內(nèi)浮法玻璃市場均價(jià)為1987元，較11月30日上漲27元，漲幅為1.38%，對(duì)純堿漲價(jià)形成支撐。

　　“浮法玻璃和光伏玻璃都屬于剛性生產(chǎn)，生產(chǎn)線一旦點(diǎn)火，就要24小時(shí)不間斷生產(chǎn)。只要玻璃廠尚有盈利空間，不出意外的話不到窯齡老化是不會(huì)停爐冷修的。”弘業(yè)期貨金融研究院能化研究員范阿驕分析說，“目前日熔量是大幅增長且保持高位，這也意味著浮法玻璃對(duì)重堿的需求是高位穩(wěn)定的?！?/p>

　　“受光伏玻璃、碳酸鋰等行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張帶動(dòng)，2023年純堿需求量保持增長態(tài)勢，11～12月純堿下游剛需變動(dòng)不大。但受買漲不買跌心態(tài)驅(qū)動(dòng)，由于純堿期貨盤面價(jià)格強(qiáng)勢上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨交易氛圍，促使中下游拿貨積極性提升。”鄧秋宇說。

　　“前期輕堿下游庫存低，近期處于補(bǔ)庫態(tài)勢，消費(fèi)量呈增加趨勢。但由于純堿現(xiàn)貨價(jià)格高位，部分下游由于成本壓力增加，備貨減少，預(yù)期純堿后市以按需采購為主?！崩顗?mèng)潔說。

　　期現(xiàn)互促

　　截至12月7日，純堿期貨2401合約從11月初的1740元上漲至2730元，月內(nèi)漲幅近千元。

　　其實(shí)，此前不久純堿價(jià)格遭到打壓。據(jù)悉，11月初，純堿廠家?guī)齑鎻?月的12萬噸增長到53萬噸，同時(shí)市場普遍預(yù)期四季度遠(yuǎn)興能源第三條100萬噸/年純堿生產(chǎn)線將投產(chǎn)，導(dǎo)致純堿價(jià)格被打壓過低，因此期貨價(jià)格一直在1700元徘徊。

　　然而純堿價(jià)格卻在11月中旬后開始上漲?！斑@一方面是因?yàn)樾略霎a(chǎn)能遲遲不投產(chǎn)，疊加意料之外的可流通現(xiàn)貨減少，造成供應(yīng)提量的預(yù)期差，形成了拉漲合力。另一方面是因?yàn)橘Y金博弈共振。純堿本身的價(jià)格彈性非常大，在商品期貨中這個(gè)品種又非常受資金的追捧，投機(jī)需求極易觸發(fā)，市場買漲不買跌，“羊群效應(yīng)”特別明顯。先是期貨帶著現(xiàn)貨漲，后是現(xiàn)貨帶著期貨漲，形成了一個(gè)螺旋式上漲的期現(xiàn)正反饋?！狈栋Ⅱ溦f。

　　雖然純堿后期供應(yīng)增量的潛在利空仍然存在，盤面有可能已經(jīng)見頂，但就近期現(xiàn)貨的緊張情況來看，利空兌現(xiàn)之路或許不會(huì)順暢。

　　“在目前情況下，現(xiàn)貨流通量很少，價(jià)格越漲越高。短期來看，純堿的供需矛盾似乎無法得到有效解決，只能等到純堿未來的產(chǎn)能增加。個(gè)人認(rèn)為純堿的暴漲也有市場過度解讀、投機(jī)炒作的成分。對(duì)此希望市場不要哄抬價(jià)格，讓其回歸合理區(qū)間。”中信建投期貨有限公司化工板塊分析師章斐呼吁道。